Deutsche Bank’tan Altın Tahmini: Orta Vadede Yön Yukarı mı?

Küresel piyasalarda altın fiyatları üzerinde süregelen belirsizlik, yatırımcıların odağını dev finans kuruluşlarının analizlerine çevirmesine neden oldu. Deutsche Bank Metal Araştırmaları Başkanı Daniel Ghali tarafından paylaşılan son değerlendirmeler, altın piyasasında “aşırı satım” sinyallerinin güçlendiğine işaret ediyor. Uzmanlara göre, mevcut yatırımcı pozisyonları 2022 yılındaki tabloyu andırsa da, piyasanın temel dinamiklerinde köklü değişimler yaşanıyor.

Merkez Bankaları Altını Destekliyor

Yüksek ABD 10 yıllık tahvil getirileri ve güçlenen petrol fiyatları, teorik olarak faiz getirisi olmayan altın üzerinde baskı kurması beklenen unsurlardır. Ancak Deutsche Bank, altının bu zorlu makroekonomik koşullara rağmen ciddi bir direnç gösterdiğini vurguluyor. Bu direncin arkasında yatan temel güç ise merkez bankalarının agresif altın alımları olarak öne çıkıyor. Resmi kurumların altın talebi, 2021-2022 dönemindeki ortalamaların iki katından fazla bir seviyeye ulaşmış durumda.

Piyasada yaşanan bu hareketlilik, tıpkı Kuyumcukent’te yaşanan büyük vurgun gibi fiziksel altına olan ihtiyacın farklı dinamiklerle desteklendiğini gösteriyor. Yatırımcılar, piyasa volatilitesinden korunmak için güvenli liman arayışını sürdürürken, kurumsal yatırımcıların piyasaya katılımının 2021 yılından bu yana yüzde 70 oranında artması dikkat çekici bir veri olarak raporlara yansıyor.

Gümüş ve Bakırda Farklı Görünüm

Deutsche Bank’ın analizleri yalnızca altın ile sınırlı kalmıyor. Banka, gümüş piyasasında arz fazlası bir döneme girildiğini öngörüyor. Özellikle Çin’in güneş enerjisi sektöründen gelen gümüş talebindeki yüzde 33’lük düşüş, gümüş fiyatlarının altın karşısında daha zayıf bir performans sergileyeceğine işaret ediyor. Öte yandan, Aselsan’dan dev ihracat hamlesi gibi sanayi odaklı gelişmelerin takip edildiği günümüzde, bakır piyasası 1980’lerden bu yana görülen en ciddi arz sıkışıklıklarından birini yaşıyor. Bu durum, bakırı kısa ve orta vadede yüksek yükseliş potansiyeli olan metal konumuna taşıyor.

Kısa Vadeli Riskler ve Orta Vade Beklentisi

Daniel Ghali, yatırımcıları kısa vadeli risklere karşı da uyarıyor. Çin’deki “Altın Hafta” tatili nedeniyle piyasa likiditesinin daralabileceğini ve bu durumun sert bir satış dalgasını tetikleyebileceğini belirten Ghali, yatırımcıların temkinli olması gerektiğini hatırlatıyor. Bununla birlikte, bu olası satış dalgasının piyasadaki “son güçlü satışlardan biri” olabileceği ve orta vadede altın fiyatlarında yukarı yönlü bir trendin hakim olacağı tahmin ediliyor.

Piyasadaki bu genel ekonomik gidişat, tıpkı Borsa İstanbul’da Pazartesi coşkusu bitti haberindeki gibi yatırımcıların risk iştahını doğrudan etkileyen bir unsurdur. Uzmanlar, yatırımcıların portföylerini çeşitlendirirken bu makro verileri göz önünde bulundurmalarını tavsiye ediyor.