Yatırım Fonu Tasfiyesinde Yeni Kanun Teklifi Komisyondan Geçti

Sermaye piyasalarında 17 Eylül 2026 tarihinde 131 yatırım fonunun işleme kapatılmasıyla başlayan ve yaklaşık 455 bin 758 yatırımcıyı doğrudan etkileyen tasfiye süreci, kritik bir hukuki aşamaya geldi. TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu, söz konusu fonların tasfiye sürecini ve yatırımcı haklarını düzenleyen 9 maddelik kanun teklifini kabul etti. Düzenleme, hükümet kanadından gelen “anaparaların ödeneceği” yönündeki açıklamaların aksine, ödemelerin fonun kalan varlıklarıyla sınırlı tutulması yönünde önemli bir kısıtlama getiriyor.

Ödemeler Fonun Mevcut Varlıklarıyla Sınırlı Kalacak

Komisyonda kabul edilen kanun teklifinin en dikkat çekici maddesi, yatırımcıların geri alacağı tutarın nasıl hesaplanacağını belirliyor. Yeni düzenlemeye göre, olağanüstü tasfiyesine karar verilen fonların nakit ve nakde dönüştürülebilir varlıkları, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından belirlenen usullerle hak sahiplerine nemalandırılmaksızın ve oransal olarak paylaştırılacak.

Düzenleme kapsamında yatırımcı başına ödenebilecek azami tutar 1 milyon Türk lirası olarak belirlenirken, fon mal varlığının alacakları karşılamaya yetmemesi durumunda, bakiye kısmın genel hükümlere göre tasfiye masasına alacak olarak kaydedileceği belirtildi. Bu durum, yatırımcıların beklediği tam anapara iadesinin, fonun içindeki fiili nakit oranına bağlı olduğu anlamına geliyor. Konuyla ilgili güncel mevzuat değişiklikleri için Resmi Gazete’de 18 Ekim 2026 Tarihli Yeni Yönetmelikler ve Kararlar metni takip edilmelidir.

Fon Portföylerinde Büyük Erime: Bazı Fonlar Yüzde 70 Kaybetti

Tasfiye sürecindeki fonların portföy değerleri incelendiğinde, yatırımcıların ciddi bir sermaye kaybıyla karşı karşıya olduğu görülüyor. Özellikle Tera Portföy bünyesindeki THF fonu, 15 Eylül tarihindeki 2.9337 TL seviyesinden sadece dokuz gün içinde 0.7681 TL’ye gerileyerek yüzde 73.81 oranında bir değer kaybı yaşadı. Benzer şekilde Pusula Portföy’e ait PHE fonunda da değer kaybı yüzde 68.50 seviyelerine ulaştı.

Küresel piyasalardaki belirsizlikler ve ABD’den İran Demir Yollarına Yeni Yaptırım Paketi gibi jeopolitik gelişmelerin de piyasa oynaklığını artırdığı bir dönemde, yatırımcıların tasfiye masasındaki süreçleri yakından takip etmesi gerekiyor.

Uluslararası Endeks ve Hukuki Soruşturmalar

Süreç sadece yerel düzeyde değil, uluslararası alanda da yankı buldu. Amerikan sermayeli endeks sağlayıcısı MSCI, Türkiye ile ilgili işlemlerini askıya alma kararı alarak Türkiye’nin piyasa statüsünü dondurdu. Bu gelişme, sermaye piyasalarındaki güven ortamını sarsan bir diğer faktör olarak kayıtlara geçti. Öte yandan, yaşanan sürece ilişkin sorumlulukların belirlenmesi amacıyla eski SPK başkanı hakkında adli soruşturma izni verilmesi de gündemdeki yerini koruyor.

Tasfiye sürecinde, kapatma kararından önce satış talimatı veren on binlerce yatırımcının parası “PBLK” koduyla dondurulmuş ve takas kesinliği ilkesi işletilmeksizin tasfiye masasına devredilmişti. Şimdi gözler, kanun teklifinin Meclis Genel Kurulu’ndaki nihai oylamasına çevrildi.