Merkez Bankası Ekim Ayı Faiz Kararı Öncesi Piyasa Beklentileri

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), ekonomik dengelerin ve küresel risklerin yakından takip edildiği kritik bir dönemeçte. Para Politikası Kurulu (PPK), 22 Ekim tarihinde yapacağı toplantıda politika faizine ilişkin kararını kamuoyuyla paylaşacak. Piyasalarda büyük bir merakla beklenen bu toplantı, Türkiye’nin enflasyonla mücadele stratejisi ve para politikası yönü açısından belirleyici bir rol oynayacak.

Piyasalarda Faiz İndirimi Beklentisi Hakim

TCMB, ocak ayındaki faiz indirimi kararının ardından, şubat ayında tırmanan ABD-İsrail ve İran arasındaki gerilimlerin yarattığı belirsizlikler nedeniyle politika faizini yıl boyunca %37 seviyesinde sabit tutmuştu. Ancak güncel ekonomik veriler ve piyasa beklentileri, bir değişim sinyali veriyor. Özellikle fon krizindeki gelişmeler ve faiz indirimi beklentileri ekonomi çevrelerinde yoğun bir şekilde tartışılıyor.

AA Finans tarafından gerçekleştirilen beklenti anketine katılan 20 ekonomistin 19’u, Merkez Bankası’nın politika faizini 100 baz puan indirerek %36 seviyesine çekeceğini öngörüyor. Benzer bir tablo BloombergHT’nin anketinde de görülüyor; ankete katılan 17 katılımcıdan 15’i bu ay bir faiz indirimi beklediklerini ifade etti. Yerel piyasadaki bu güçlü indirim beklentisi, ekonomik aktiviteyi destekleme amacı taşıyor olabilir.

Küresel Bankalardan Temkinli Yaklaşım

Yerel beklentilerin aksine, küresel yatırım bankaları çok daha ihtiyatlı bir tablo çiziyor. Amerikan yatırım bankası JPMorgan, Türkiye’deki iç siyasi gelişmelerin enflasyon ve faiz görünümü üzerindeki riskleri artırdığını vurguladı. JPMorgan, analizinde faiz indirim beklentisini aşağı çekerek, toplantıda faizin 150 baz puan yerine 100 baz puan düşürülebileceğini tahmin etti. Banka, siyasi hareketliliğin fiyat baskıları ve faiz oranları üzerinde yukarı yönlü bir risk oluşturabileceğine dikkat çekti.

Diğer yandan, küresel jeopolitik risklerin, örneğin Rusya’dan gelen müzakere sinyalleri gibi süreçlerin de merkez bankalarının karar mekanizmalarını etkileyebileceği unutulmamalıdır. Bu bağlamda, Goldman Sachs ve Societe Generale gibi dev bankalar, ekim ayında faizlerin sabit bırakılacağını öngörüyor. Goldman Sachs, faiz indirim döngüsünün başlaması için gerekli koşulların henüz oluşmadığını savunurken; Societe Generale, yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle TCMB’nin temkinli bir duruş sergileyeceğini belirtiyor.

Orta Vadeli Plan ve Enflasyon Hedefleri

Merkez Bankası’nın karar sürecini etkileyen bir diğer önemli unsur ise 6 Eylül’de açıklanan 2027-2029 yıllarını kapsayan Orta Vadeli Plan (OVP) oldu. Yeni OVP ile birlikte birçok ekonomik hedef yeniden yapılandırıldı. Enflasyon beklentilerindeki yükselişle birlikte, enflasyonun tek haneli rakamlara düşürülmesi hedefinin iki yıl kadar ertelenmesi, para politikasındaki sıkı duruşun önemini koruduğunu gösteriyor. Tüm bu veriler ışığında, 22 Ekim’deki karar, Türkiye ekonomisinin önümüzdeki dönem rotasını tayin edecek.